砂拉越正积极推动经济多元化转型，展现出做为大马新兴经济引擎的潜力。 在总理丹斯里阿邦佐哈里的领导下，砂政府制定了2030后疫情发展计划，目标是在2030年前，将砂拉越的生产总值，从目前的1360亿令吉，提升至2820亿令吉。 这一宏伟蓝图，不仅将改变砂拉越的经济格局，更有望为整个马来西亚带来深远影响。 再生能源引领未来 砂拉越的宏图计划首先体现在能源领域的布局上。砂拉越计划到2030年，将再生能源在电力结构中的占比提高至40%。该计划的核心是太阳能和氢能的应用，尤其是氢能被视为未来清洁能源的重要组成部分。 砂拉越得天独厚的自然资源，为该计划提供了坚实基础。依托于丰富的水电资源，砂拉越在绿氢的生产方面，具备强大的竞争优势，而大量的天然气储量又为蓝氢的发展提供了支持。 此外，砂拉越还宣布了三个大型碳捕集与封存（CCUS）项目，总存储容量达10亿吨的二氧化碳。这些项目不仅展示了砂拉越在应对气候变化方面的积极态度，同时也为能源工业链带来了巨大的市场机会。 氢能的开发、生产、储存和运输相关的企业，或将在砂拉越的能源转型中扮演重要角色。 基建是经济发展基石 基础设施建设是砂拉越发展计划的另一重点。砂拉越州政府计划在2028年启动一系列大型基建项目，包括新国际机场和深水港口的建设，同时也在加速推进数字基础设施的部署。 无论是交通网络的升级，还是数字化建设的推进，这些基础设施项目都将为砂拉越未来的经济发展奠定坚实的基础。 在过去五年中，砂拉越已投入了约200亿令吉用于各类基建项目，这一数字预计将在未来持续增长。 随着新基建项目的推进，房地产市场特别是商业地产和工业用地的需求将大幅增加，尤其是在砂拉越的主要城市如古晋、美里和民都鲁等地，房地产市场有望因此受益。 政府投资拉动增长 值得一提的是，砂拉越已设立初始规模为80亿令吉的主权财富基金，并计划在未来20年内每年增资4至6亿令吉。该基金将主要投资于国际市场，为砂拉越的长期发展提供稳定的资金来源。 近期，砂拉越州政府宣布将收购艾芬银行（AFFIN）约30%的股权，这一举动更是引发了广泛关注。 作为砂拉越金融服务业布局的一部分，此次股权收购的战略意义非同小可。艾芬银行的股权收购，不仅为砂拉越经济发展提供了重要的金融支撑，也彰显了该州在金融领域发力的决心。 那么，艾芬银行的股权收购是否会成为推动砂拉越经济腾飞的“东风”？这一举措又将如何影响马来西亚银行业的格局？未来，砂拉越是否有机会借此打造自己的区域性金融中心？这些都是值得深入探讨的问题。 可以预见的是，砂拉越在金融领域的动作，可能将为当地经济注入新的活力，也为投资者带来更多的机会。 总的来说，砂拉越的快速发展，为资本市场提供了多元化的投资机会。砂拉越的发展之路或许还很长，但其雄心勃勃的规划和坚定的执行决心，无疑为马来西亚的经济未来注入了新的活力。

经过2024年上半年的牛市行情，很多马股投资者察觉到进入第三季度后，尤其是8月5号亚洲股市“黑色星期一”后，马股整体走势呈现出一种“割裂”的现象。 那就是隆综指的走势维持稳定向上，尤其在金融股带领下很快就收复了“黑色星期一”造成的失地，但是，很多个股和板块则出现回升乏力的情况。 笔者认为，这是进入2024下半年，全球市场对美联储的降息预期造成股市资金的流向发生变化，同时，越来越靠近美国总统大选，金融市场开始有“避险”的需求而造成的。 在当前复杂多变的市场环境中，笔者无意中意识到曾经在社媒和网友们谈论过的“美林投资时钟”（The Investment Clock），可以帮助我们理解经济周期对股市的影响，以及在投资布局的思考作为辅助。 “美林时钟”是由美国美林集团旗下的美林证券在2004年提出的概念，它将经济周期分为四个阶段：复苏、过热、滞涨和衰退。这个框架帮助投资者在不同阶段做出相应的投资决策。尤其在当前的市场情况下，随着美国正式进入降息周期，理解美林时钟的内容显得更为重要。 9月18日，美联储宣布大幅降息0.5%。美国进入降息周期，可能会引发股市的重新洗牌。最近几个月，银行股的持续上涨表明，市场对马股金融板块的预期正在转好。 资金与基本面脱节 从2024年年初开始，隆综指经历了一波显著的上涨，从1450点攀升至1680点。这样的走势通常代表着牛市，但近期却出现了指数上涨、个别股票却回落的现象，给许多投资者带来了困惑。 这种现象的产生，部分是因为市场的资金流动与个股的基本面之间存在某种脱节。 在熊市的背景下，我们通常采取“选股不选市”的做法，这个策略显得尤为重要。 在2022年，我们经历了一段熊市，综合指数从1600点一路跌破1500点和1400点。在这样的环境中，成功的投资者往往会关注个别股票的表现，而不是依赖大市的走向。 比如，2020年因疫情引发的股市崩盘中，虽然大市整体表现不佳，但手套股等行业却逆势上涨，显示出行业内个别公司依然具备强大的成长性。 如今，当前的市场在仍然向上的情况下，许多个股却进入了下跌趋势。这种状态往往是短暂的，投资者需要关注即将发布的财报，这可能会影响股市的情绪和方向。 与此同时，“美林时钟”为我们提供了一个清晰的框架，可以帮助我们在当前阶段找到潜在的投资机会。 在通胀下降的背景下，公用事业和防守性股票将会受到市场的青睐。公用事业的稳定性和防御性，在经济不确定性中显得尤为重要，这些股票往往在经济放缓期间表现良好。 关注防守性价值股 另外，近期随着外资持续流入马来西亚政府债券，市场对防御性资产的需求不断增加。这使得产业信托等高收益资产受到关注。在降息周期中，产业信托将吸引更多资金，成为投资者避险的选择。 而虽然近期消费品板块的表现令人失望，但随着通胀预期的降低和利率的可能下降，这个领域可能会重新吸引投资者的目光，例如9月9号上市的99

近日，能源转型及水务部宣布，即将实施第三方准入（TPA）政策。这一消息犹如一颗重磅炸弹，在大马能源行业引起了广泛讨论。 作为国家能源转型计划（NETR）的重要组成部分，TPA政策的出台，标志着大马电力市场即将迎来结构性的变革。 什么是第三方准入？ 简而言之，TPA政策允许独立电力生产商，直接向消费者供电。这政策将打开大马的电力供应市场，迎来更多的市场参与者。 TPA政策将改变国家能源（TENAGA）的传统角色。过去，国能即是单一买家和电力采购方，又是国家电网所有者；而在TPA政策下，国能将更多地专注于其作为电网所有者的角色。这一转变将使国能通过系统接入费用（SAC）来获得新的收入来源。 换句话说，国能将从直接销售电力的模式，转变为提高电网接入服务并从中收益的模式。这种角色的转变虽然充满挑战，但也是为国能开辟了新的业务机会，能够在新的市场环境中发挥核心优势。 作为大马最大的电力公司，国能长期以来在电力生产、输送和分配方面占据主导地位。TPA政策的实施，将迫使国能重新定位自身角色。 从垄断到参与市场 从某种程度上说，国能将从垄断供应商转变为电网服务提供商和市场参与者之一。这种转变虽然充满挑战，但也为国能开辟了新的业务机会。 毫无疑问，TPA政策与NETR的推进紧密相连。 NETR旨在推动大马能源结构向更清洁、更可持续的方向转型。在这一背景下，TPA政策的实施，将加速再生能源的发展和并网。 对国能而言，这意味着需要加快电网现代化进程，提高系统的灵活性和效率，以适应更多分布式能源的接入。 接入费决定成败 同时，NETR设定了到2025年将再生能源占比，提高到40%的目标。这为国能参与大规模再生能源项目提供了巨大空间。 虽然TPA政策可能影响国能在传统发电领域的市场份额，但在再生能源方面，国能仍有机会保持领先地位。 然而，TPA政策的实施并非一帆风顺。近期公布的系统接入费用（SAC）高于业界预期，引发了广泛争议。 根据公布的数据，持续供电的系统接入费用为25仙/kWh，而间歇性供电的费用则高达45仙/kWh。这一定价水平远高于此前业界的预期。 对独立发电商而言，高额的系统接入费用，可能影响其参与市场的积极性。特别是对于再生能源发电商来说，由于发电特性多为间歇性，45仙/千瓦时的系统接入费用，可能会严重影响项目的经济可行性，可能导致再生能源项目的发展受阻，这与NETR的目标相悖。 处转型十字路口 而对国能这个电网所有者来说，情况则较为复杂。短期内，高额的系统接入费，用无疑会为国能带来可观的收入。然而，从长远来看，如果系统接入费用过高抑制了市场参与度，可能会影响电力行业的整体发展，最终也不利于国能的长期利益。