近年来，笔者观察到除了马来西亚本土中小企业面对中国商品出海带来的挑战，连股市中的上市企业，同样面对中国的上市企业进军东南亚市场所带来的强大竞争压力，特别是在卫生纸和啤酒这两个重要消费品市场，甚至连股票交易服务都看到同样的争夺战！ 启顺造纸饱受挑战 首先，启顺造纸（NTPM）作为马来西亚一家历史悠久的上市公司，一直以来在本土市场中占有一定的份额。该公司生产的纸巾品牌如Premier、Royal Gold，以及婴儿和成人纸尿裤等产品，在马来西亚家庭中广为人知。然而，近几年来，启顺造纸的市场地位受到了香港品牌维达纸业（Vinda）的强烈挑战。 维达是香港和中国华南地区的一家知名纸巾品牌，以厚实、耐用的纸巾著称。维达纸巾早已通过广告和市场推广在香港及华南地区建立了强大的品牌影响力，近年来更是在马来西亚市场迅速扩张，甚至开始在大马本地生产他们的产品。在马来西亚的超市货架上，维达和集团旗下的Tempo品牌已经占据了显著位置。 虽然近年来启顺造纸也开始改进其产品的韧性，但在价格竞争上，NTPM似乎处于劣势。 笔者翻查年报数据，发觉启顺造纸的净赚幅在过去15年间从稳定的10%左右下降到7%，并在2019年跌至1%水平。疫情期间大家囤积卫生纸所以盈利有所回升，但在2023年立马陷入亏损。 从年报数据上我们可以看到，公司的成本跟随销售额上升，利润率难以改善，加上市场竞争的加剧，维达品牌进入大马市场拼命在各大超商做促销，进一步蚕食了启顺造纸的市场份额。 青岛啤酒抢滩 除了卫生纸市场，马来西亚的啤酒市场也在经历类似的竞争变化。来自中国的品牌，青岛啤酒，近年来在马来西亚的中式餐饮中逐渐站稳脚跟。与本地知名的Tiger、喜力和皇帽等啤酒品牌相比，青岛啤酒通常以更低的价格出售，并且经常通过促销活动来吸引消费者，有效地提高在特定餐饮场所的受欢迎程度。 尽管目前青岛啤酒的影响主要局限于中式餐馆，但其低价策略和广泛的市场推广可能会对本地啤酒公司造成长期压力。如果青岛啤酒继续在更多消费场所扩展，例如美食中心或者酒吧，对本地品牌的竞争压力可能会进一步加剧，特别是在价格敏感的市场中。 交易平台陷割喉战 另一方面，笔者也观察到在美股上市的富途证券，也将海外互联网券商业务Moomoo线上交易平台，于2024年2月份带到马来西亚，而且开始非常激进的营销推广。包括之前的开户送苹果公司股票，并让马来西亚社交媒体上的金融网红几乎人人为它拉客开户。甚至笔者在周末的八打灵再也地区商场，也看到Moomoo在人流多的位置设置柜台，招揽新人开户，送各种赠品。 就像早些年流行的信用卡推广做法，这是以前马来西亚本地投资银行和券商不曾有过的地面推广方式，看起来颇为有效。 在2021年，Moomoo就已涉足新加坡市场并引起了巨大反响。Moomoo早前已立足于美国、澳洲、日本及加拿大。在进入马来西亚市场后，为投资者打通马股和美股市场，这也在一定程度上会影响马股中的投资银行和股票行的证券交易收入。 投资者接下来要密切留意，马股中哪些行业和板块有可能受到类似的“抢生意”冲击，提防公司的赚幅因为削价竞争而受到严重冲击，能有效避开“业绩惊吓”。 摘自：南洋商报

2024年第二季度，大马经济以5.9%的强劲GDP增长率令人瞩目。 正如前期专栏文章所预测，这一向上的经济趋势，预示着国家能源（TENAGA）很可能开始受益于外国对数据中心的投资，并有望在下一季度取得积极的业绩表现。 随着电力需求侧开始反映经济增长，本次撰稿将聚焦于大马电力供应侧，探讨国能如何从国家能源转型计划（NETR）中获益。 作为大马主要电力供应商，国能正积极应对能源转型和数字化浪潮带来的挑战。 根据国家能源转型计划第二阶段数据，国能计划将总供电产能，从2023年的3万4531兆瓦，逐步提升至2040年的6万8000兆瓦。 在这一过程中，天然气发电比例预计将从2023年的37.9%，增加到2035年的45%，随后在2040年略微下降至38%。 更引人注目的是，太阳能发电比例将从2023年的6.3%，大幅提升至2040年的39%，意味着太阳能发电容量将增长超过12倍，从2165兆瓦，增加到2万6520兆瓦。 为了实现国家能源转型计划和在2025年前将再生能源供电产能提高至40%的目标，国能采取了多管齐下的策略。 公司正积极参与大规模太阳能（LSS）项目，目前已有2000兆瓦的项目在规划中。 此外，通过企业绿色电力计划（CGPP）和净能量计量（NEM）计划，国能为企业客户和小规模太阳能发电，提供了共计近1000兆瓦的绿色电力配额。 能源结构多元化 国能还在投资氢气、氨气共燃和储能等创新技术，为未来的能源结构多元化做准备。 为应对数据中心和AI产业快速增长带来的挑战，国能正大力改善其电网效率和基础设施。 目前有74个数据中心供电申请，总需求1万1000兆瓦。 为满足这一巨大需求，国能正推进电网现代化项目，包括升级高级电力计量基础设施（AMI）和增加自动化配电变电站。 到2027年，公司计划将智能电表安装量增加到900万台，并将自动化配电变电站的比例提高到64%，到2030年进一步提高到84%。 国能的能源转型投资计划显示，公司预计在未来30年内每年投资100亿至200亿令吉，用于绿色氢能中心建设、新型绿色技术开发、国际可再生能源项目以及区域低碳电厂。 除了国内市场，国能还积极探索跨境电力贸易机会。公司已具备向新加坡出口高达300兆瓦再生能源的能力，并正在建设第二个2吉瓦电网互联设施。这不仅为国能开辟了新的收入来源，还有助于提高整个区域的能源利用效率。 第三方准入政策 然而，国能面临的不仅是技术和基础设施的挑战，还有即将到来的市场结构变革。

大马政府最近宣布了一项重大的经济计划：未来五年内，六大政府投资机构将投入1200亿马币，以推动国内直接投资（DDI）。 这项计划是财政部推出的GEAR-uP计划的第一阶段，由首相兼财政部长安华领导，目标是通过国内投资的增加来促进经济增长。 不同投资领域 根据马新社报道，参与该计划的六大投资机构包括：国库控股（Khazanah）、国民投资机构（PNB）、公务员退休基金（KWAP）、雇员公积金局（EPF）、朝圣基金（Tabung Haji）和武装部队基金。 这些机构将集中于不同的投资领域，以支持大马的经济发展。 首先，国库控股将专注于能源转型和数字化，推动国家生产力和竞争力的提升。公务员退休基金则将重点投资于私募股权、基础设施和房地产领域。 此外，国民投资机构将支持高附加值和永续活动，包括工业园区、自动化、智能农业以及绿色资产。 雇员公积金局将投资于医疗领域，特别是公共医院的建设和改善。 同时，朝圣基金将关注伊斯兰金融，而武装部队基金则将主推制药行业，或许能够振兴发马（PHARMA）等关键企业，增强大马的制药生产能力。 这些投资预期会有带动大马股市的可能性，同时，还将涵盖许多尚未上市的中小企业。这种广泛的投资策略，旨在为大马经济注入活力，促进就业和经济增长。 举个成功的例子，Farm Fresh（FFB）牛奶品牌在2011年获得了国库控股的投资。国库控股当时投资了2000万马币，成为Farm Fresh的30%股东。这项投资极大地促进了Farm Fresh的发展。 在Farm Fresh上市后，市值从最初预期的20亿马币，上涨到接近30亿马币，国库控股手上的Farm Fresh股权价值上涨至近9亿马币，10年时间创造了几十倍的投资回报！ 同时，在Farm Fresh企业成长过程中，为大马国内带动了就业、商业活动和税收。