【给同学们的一封信】2021年5月

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市场高估值水平

进入5月份,我们市场市净率来到了2.2的历史高估水平。当然同学们无需为此事而尖叫,并不代表熊市马上出现。这个水平是历史牛市进入第1阶段的高估,在过去这种情况,有马上转成熊市的,也有在2.2以上形成一年半到两年的泡沫牛市,泡沫还是会把市场带入很强劲的状态。

在去年和今年各个国家大量的释放流动性,造成市场的热钱非常的活跃。如果全球股市出现熊市的情况将会是空前,这里包括债务违约风险或较大规模的区域战争。当然也可以是疫情恶化带来的经济生产力萧条。

提前准备

作为价值投资者股市进入高估阶段,我们必须检查几件事情。第一,我投资的企业是否是一个拥有良好价值的公司,管理团队是否具备应付危机的能力。第二,我们是否有积极的去管控投资风险。这里指的投资风险是我们的购买成本是否足够安全,还有我们有没有做好相对收益的现金仓位调整,好天收下雨柴(包括个股的好天收下雨才)。总的来说,我们不能被市场的表现模糊了,我们自己管理投资的本质。我们的本质就是用合理或低估的价格持有优秀的企业,积极管理好组合的风险(相对收益的现金仓位)。

如果是定期定额投资可以几乎忽略熊市的威胁,因为你的买入风险会被平摊到牛熊市里。作为定期定额投资者只需选好公司,看好估值,坚持储蓄就好了。

很快,松大的研发团队会让所有的同学做熊市的演习。我想这是一个好办法,让同学们在熊市来临的时候,不会惊慌失措,并作出一些不合理的决定。演习除了要让投资者们能理解,如何应对熊市的冲击,同时我们也必须演练熊市带来的绝佳的投资机会。所有的事情都会有它的两面性,所以同学们在理解熊市的市场性风险时,务必看到它带来的挑战和机会。

避开风险

在这里我想提醒各位同学,投资要学会避开妄念,只有这样才可以避开无妄之灾。我们需要做的两件事:

1. 确保自己在股市赚到的钱是来自正道投资(合理的价格买到良好的公司)。
2. 努力的蓄积资本(好机会出现时,才有子弹)。

祝生活充实,投资愉快。

李永安老师