【给同学们的一封信】2021年1月

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2020年是动荡的一年,我经历了人类前所未有的病毒肆虐,股市悲喜交加。2021年,松大致力于做好根本,寻找更多的行业情报,协助同学做好价值投资。松大希望可以在低利率时代和高通胀的预期底下,协助同学们理解更多的行业或生意的投资讯息,并在合适的风险成本底下实现更大的回报。

今天我们聊聊如何应用好我们的工具,包括Value Farm 和 Business Value Exchange(以前的MTP)。

时机,价值,主题

我们可以用时机,价值,主题来理解;

  1. 时机,对于每个生意(就算是VF或BVE关注的生意)都有它自己的最佳投入时机。最佳时机会发生在
  • 市场不看好的时候
  • 股价回调和平稳的时候
  • 有信息差的时候
  • 预期盈利持续增长的时候

投资进场较早或较低价,很多时候就要更有耐心等待价值被市场反应。

  1. 估值,好生意合理的价格买入很重要,这里提到的估值一定是Forward PE,不是current PE。PB对比五年PB中位数的估值也是有效的方法。如果属于以攻为守的高估值投资,有三件事要注意;
  • 对业绩的趋势有比较大的把握
  • 只占组合里的一部分
  • 适当套利降低持股成本
  1. 主题,市场的表现会不断的在不同的机会主题之间轮动,要绝对的把握市场轮动的分析代价不一般,所以建议尽量操作可以耐三年的机会。什么主题可以耐三年? 投资前问问,这个成长或趋势是不是在三年内必定发生?

投资机会


未来松大会把大量的资源投入在开发行业和生意情报。同学们要善于利用这些讯息和价值投资的技巧为自己提供机会。投资机会很多时候并不会在你第一次研究它的时候出现,所以同学们要坚持多研究少出手,最佳机会往往会在未来的某个时点出现。

投资和做生意一样,要确保你的系统长期有效,而不是在每一个赚钱的机会上挣扎。

祝投资大吉

李永安老师