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每周股市焦点

每周股市焦点 – “国家经济重振计划2.0” GST将重启？

股市平凡路

【股市平凡路 EP07】闲聊科技股

最近特别能够感受到身边朋友的喜悦。大家都在股市里赚得盆满钵满。早期的有去年在手套股赚了一大笔的朋友，近期的则在科技股与钢铁股捞得风生水起，侃侃而谈接下来应该部署哪支复苏股，哪支潜力股还没有跟上。也开了融资户口，俗称Margin Account，开玩笑的说多涨几年就能够退休了。在本地半导体上市公司担任管理层的朋友持有不少公司的股份。他形容公司里的气氛愉悦，大家的资产呈倍数上升，笑脸盈盈。不少在里面的资深管理层更是由日本车换成德国车，有些则买了更大的洋房，孩子的大学教育费提早完成，送老婆的情人节礼物也显得很大方。这还只是出售一小部分的股份。他感叹自己卖得太早，少赚了太多，谁会知道自己公司的股价能涨到这种地步，也是自己的老板始料未及，但乐见其成的。只能说，没人能够预测市场。如果没有MCO，或许你会看到夜夜歌舞升平的情景，仿佛病毒从来不存在一般。不知道你有没有一种感觉，感觉到哪里不对劲但又说不上来。这时如果提起什么泡沫论之类的一定很扫兴，不是被群起围攻，就是被笑杞人忧天。大家都觉得自己有能力在崩盘前逃顶，但逃顶的人永远是少数。在行情炽热，人人可以是股神的年代里，人们通常倾向于放大自己的能力。九成的人认为自己比九成的人优秀。许多略有小成者会冒出当全职交易者或投资者的念头，觉得赚钱不过如此。掌握了一些基本功就能一辈子靠股市吃饭。这种想法在热血的年轻人里比较常见，因为还没遇到特别刻骨铭心的经历。如果你真的对自己的能力有信心，不妨稍微耐心再等等，再磨练一番，等到大熊市时证明自己也能靠投资安然无恙的度过，甚至赚钱时，才考虑也不迟。以现在的情况来看，大趋势明显在高科技行业如电动车、自动驾驶、新能源、5G应用等等。人们对拥有这类型主题的公司充满无限遐想。从这里推敲出这间公司属于高成长，那间公司也属于高成长，市场上一时间充斥着高成长故事的股票，每支都想买入一些，资本确实也往里面塞。有没有想过，怎么突然间每支股都变得那么优质？是因为它们本来的体质就很好？还是涨潮掩盖了裸泳者？这样的氛围（风）可持续到几时？自己有没有一套风险管理策略来保护盈利？有句话说：站在风口，猪都会飞；风停了，摔死的都是猪。猪可能是某支股票，也可能是自己。高本益比与利率的关系股票的高本益比通常与银行利率有关联。银行的利率越高，人们倾向于把钱放在银行，不冒险投资，所以股票的估值就低。相反的，银行的利率越低，人们越愿意投资。以目前极低的利率环境来看，股市里的钱都往前景亮丽的科技股里扎堆，进而推高估值，也就不足为奇。银行目前的利率低过2%，理论上股票的本益比能去到超过50倍。放眼望去所有半导体科技股，低过50倍本益比的寥寥无几，有者甚至超过100倍。撇开对高成长的憧憬不谈，纯粹以银行利率来判断估值合理性的做法必须谨慎。如果国家银行逐步调高利率，估值下修是必然会发生的事。为了让大家对大马半导体股项的估值有个概念，这里简单的做一个与世界各国主要上市同行的估值对比。由于股价的变化，数据会有一些出入，但影响不大。不是最全面，可能也有最多一个季度上的差异。*TTM: Trailing Twelve Months. N/A: Negative Earnings 撇开各国的国情与利率等因素，纵使前途光明，大马半导体的估值已然不低。具有明显成长前景的公司未必能为“后来的“投资者带来回报。若是大多数人都有相同的预期，这种预期不具备真正的价值，反而随着股价的上升，前景被全面反映，股价下跌的风险将会变得越大。还记得去年的手套股吗？历史不会一模一样，但会惊人的相似。不是说一定会发生，但你必须理解有这样的可能性。市场对科技股的热情已达到了一个高度，业绩必须持续标青才能维持估值。该买还是该卖？股市里不会有一套标准的答案。这取决于个人的风险偏好，投资期限，综合能力，财务状况，投资策略等等等的因素。或许能从一个角度切入来帮助自己厘清一些头绪：如果买入后这支股下跌50%，你会怎么做？理论上同样价值的东西折价一半会更值得拥有。你会不会加码买入同一支股票？如果答案是否定的，你就不该买。如果不确定的话，建议你尽一切努力找出答案。如果在买入后仍提心吊胆，担心股价下跌，你也不该买，因为你不够了解。有时你可能需要很长的时间去分析与了解一门生意，但有时直觉能在几秒钟内告诉你值不值得投资。要培养这种直觉，就必须先努力提升自己的综合能力，并坚持做好fact find。股市里永远不缺投资的机会，每个人都会有自己的时机，不急于一时。宁可杀错，不可放过；宁可放过，不可杀错。你属于哪一类人？祝你价值投资愉快！

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【股市平凡路 EP06】 Are you A Stock Investor or Trader?

How do you regard yourself in the stock market? As a trader or an investor? This is a very fundamental question to begin with before

每周股市焦点

每周股市焦点 – 海运费高涨5倍，货柜箱不足的问题依然在？

置身市外

【置身市外 EP04】我也曾是月光族

最近陈剑老师的助手找我聊了关于“Employee Investor”的概念，他们正在寻找成功学员的案例，并且想如法炮制，把其中的成功秘诀整合起来，让更多的年轻投资者收益。当然这是因为看见当下的年轻人都太过于追求物质上的满足感，大部分都是月光族且没有一丝的理财观念，更不用说实行价值投资了。你让他们每个月存个500块做投资，他们问你存到什么时候才能退休？500块那么少还不如拿去吃个日本餐。还没开始就自我放弃，这种态度我在自己的生活圈子里也碰过不少。我想说：我也曾经是个月光族，每天过着光鲜亮丽的月光族生活，工资每年涨，但是依然存不下钱。直到婚后才意识到，女人结婚了更应该做到经济独立，才开始有了每个月强制性的存钱。坚持记录每一笔的开支和收入，从一开始的每个月二位数存款余额，第一年严格执行下来存了1万，第二年存了2万，然后第三年开始寻找钱生钱的方法，最后决定先投资自己，再透过股市投资让我的资金成长。只要坚信并拟定计划，一步一步执行，其实财务自由不是触不可及。为了不让自己陷入【用六位数密码保护着二位数存款】的人生，大家有什么理财秘诀分享呢？置身[市]外 – 慢生活，乐投资

每周股市焦点

每周股市焦点 – GameStop炒股风潮，专家：华尔街踢到铁板

给同学们的一封信

【给同学们的一封信】2021年2月

马上就是新春佳节了，祝同学们新春如意，恭喜发财！中美关系很快步入2021年的第2个月, 美国拜登政府在政策上面和川普有了不一样的方向。1. 中美关系上面，拜登政府开始趋于缓和中国打开沟通的局面。当然暂时还不能判断出什么, 因为美国国内的反中共压力还是很大。2. 拜登政府明显的延续了奥巴马时代对新能源的支持，所以投资者要多关注这个板块带来的机会。技术面 vs 基本面最近在论坛里边大家闹得沸沸扬扬，关于技术面比较好，还是基本面比较好，还是合起来比较好的话题。关于这个话题的争论，其实我发表过多次。其实技术面和基本面就相当于在工具箱里面一个锤子和钳子的区别。他根本没有好坏之分，只有用得恰当和发挥好它的作用，来达到自己的投资目的。 Money Game 在股市里基本面推动了一个股票的价值，当然价格的波动行为毫无疑问是一个群体行为，它无异于money game。用容易理解的方式来解释的话，就是这个市场的股价由money game和基本面活动作用。像价值投资里的反向投资也是正对money game行为的。松大资本支持以开放的态度来理解技术分析，基本面分析或其它的方法，希望同学们互相尊重。松大只专注在基本面分析，而不是技术分析的原因是出于学生总体表现的考虑。下个月，我们会增课程内容协助学生在投资成本上的风险管理，这也是管理股价波动的有效办法。 Employee Investor 最近我和陈剑老师在讨论关于”Employee Investor”的概念。当我们回顾许多成功学员的案例里。发现其实雇员如果懂得做价值投资，他们的财富可以是跟企业家相当。企业家需要的能力是创造力，雇员需要的能力是执行力，而恰恰价值投资需要执行力多过创造力。所以价值投资是合适雇员用来增长财富的方法，当然不是所有的雇员都有很高的执行力。希望同学们都能成为优秀的”Employee Investor”。科技泡沫关于科技股泡沫的问题，我认为科技股现在有泡沫吗？这是当然的，但是同学们一定要注意，有泡沫就等同于有money game，money

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每周股市焦点 – 大马机场利空已纳入财测

置身市外

【置身市外 EP03】在投资的路上

恭喜BIS Batch10的同学们在今天顺利毕业了，看着大家昨晚的观后感心得，不仅让我想起自己当初在GIS课程的3天密集式训练，到后来加入松大，感触颇深。 GIS课程毕业那天，大家都陆续分享自己的三大投资理念，但是我很好奇，到目前为止，究竟有多少同学能够坚持到底？又有多少人和自己的初心渐行渐远？投资最重要的是，认清自己对于未来无法预测和掌控，所以才会清楚自己必须付出更多努力去加强这一块。很多同学以为毕业后就能稳赚大马股市，就如得到了葵花宝典秘籍，杀遍市场无敌手。我只能说，其实我们学到的真只是冰山一角，真正的内功心法在毕业后才刚开始。二〇二〇年的三月市场大跌就是最好证明，尸横遍野，哀嚎声不断。不过我很庆幸自己亲身经历了这一段，改变了我的投资策略和看法。虽然我当时的情况也没有比其他人好多少，就只做到保本为上，也曾怀疑了几天人生，但是至少度过了一个很充实的行动管制令，每天就烦恼三餐+宵夜该如何布局 XD 我想能够在市场里活下来走到现在的人都知道，在市场里最重要的不是回酬的多与少，而是心态，而人的本性本来就存有非常复杂的两面性，要做到不为所动，坚持自己的初衷和原则都需要利用时间叠加式进步。就好像有学员问我，老师我的组合亏了10%怎么办？我说你试下亏20%试看看？这不是随便开玩笑，当你做到亏损50%都能坚持自己所选的生意是对的，不是你傻，就是你真的下了苦功。那再回头问问自己，为什么心态上10%的亏损却不能承受？在投资的路上待得越久，就越能体会到李永安老师说的，有时候投资就像哲学，永远没有对错，只有有效和无效，努力寻找一套安心，又有效的方法，但是不与当初设下的投资理念产生冲突，那是天大的幸运。要坚信：只有通过自己不断的实践和研究，努力认清自己，改善方法，最终必将为你带来正面的结果。在投资的路上，感谢各届同窗好友的大力相助，乐于分享行内资讯，让我大开眼界，不亦乐乎。置身[市]外 – 慢生活，乐投资

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